유상증자는 악재, 무상증자는 호재라는 공식이 통하는 이유
증권 뉴스를 보다 보면 이상한 패턴이 하나 보입니다. “유상증자 결정에 주가 급락"이라는 기사와 “무상증자 결정에 주가 급등"이라는 기사가 둘 다 심심찮게 나옵니다. 둘 다 회사가 주식 수를 늘리는 증자인데, 시장은 왜 정반대로 반응할까요. 답은 두 증자 사이에 있는 결정적인 차이 하나입니다. 회사에 새 돈이 들어오느냐 아니냐입니다. 증자란 발행주식 수를 늘리는 일이다 증자는 회사가 새 주식을 발행해서 발행주식 총수를 늘리는 절차입니다. 여기까지는 유상증자와 무상증자가 똑같습니다. 갈라지는 지점은 그 새 주식을 누가 돈을 내고 가져가느냐입니다. 유상증자는 투자자가 돈을 내고 신주를 사 가면서 회사에 실제 자금이 들어옵니다. 무상증자는 회사가 쌓아둔 잉여금을 자본금으로 옮기고 그만큼 주식을 찍어 기존 주주에게 대가 없이 나눠주는 절차입니다. 회사 밖에서 새 돈이 들어오지 않습니다. 이 하나의 차이가 시장 반응을 가르는 출발점입니다. ...