“오늘은 옵션만기일이라 장 막판 변동성이 커질 수 있습니다.” 시황 기사에 이런 문장이 나오면 옵션을 하지 않는 분은 그냥 넘기기 쉽습니다. 그런데 이 날은 주식만 하는 분의 계좌 화면에도 영향이 닿을 수 있는 날이라 기사에 꼭 등장합니다. 옵션만기일이 무엇인지, 왜 한 달에 한 번 돌아오는지 알면 그 문장이 무슨 뜻인지 혼자 읽을 수 있습니다. 이 글은 가격 전망이 아니라 구조 설명이고, 한국거래소의 코스피200 상품을 기준으로 합니다.
옵션 만기일 뜻은 계약이 끝나는 날입니다
옵션은 정해 둔 날에 정해 둔 가격으로 사거나 팔 수 있는 권리를 거래하는 계약입니다. 권리라서 영원히 들고 있을 수는 없고, 계약마다 끝나는 날이 정해져 있습니다. 그 날이 만기일입니다.
한국거래소 코스피200 옵션 상품명세를 보면 권리행사는 “최종거래일에만 가능(European 형)“이고 결제방법은 “현금결제"입니다. 풀어 쓰면 두 가지입니다. 만기 당일에만 권리를 쓸 수 있고, 쓰더라도 주식을 주고받지 않고 차액만 돈으로 정산합니다. 최종결제일은 “최종거래일의 다음 거래일"이어서 만기 다음 영업일에 돈이 오갑니다.
단순화한 가상의 수치로 보겠습니다. 지수가 300일 때 “300에 살 수 있는 권리"를 샀다고 하겠습니다. 만기에 지수가 310이면 차이 10에 계약 승수를 곱한 금액을 받고, 지수가 290이면 권리를 쓸 이유가 없어 그대로 소멸합니다. 실제 승수와 증거금은 거래소와 증권사 안내에서 확인하셔야 하는 값입니다.
선물옵션 만기일은 매월 두 번째 목요일입니다
코스피200 옵션의 최종거래일은 같은 상품명세에 “각 결제월의 두 번째 목요일 (공휴일인 경우 순차적으로 앞당김)“으로 적혀 있습니다. 그래서 만기일은 달마다 날짜가 다르지만 요일은 늘 목요일입니다. 앞으로 두 달과 다음 분기의 만기일은 이렇습니다.
| 결제월 | 두 번째 목요일 |
|---|---|
| 2026년 11월 | 12일 |
| 2026년 12월 | 10일 |
| 2027년 3월 | 11일 |
표의 날짜는 달력에서 두 번째 목요일을 센 값이고, 휴장일과 겹치면 앞당겨집니다. 올해 10월은 8일이 만기일이었으니 이미 지나갔습니다. 거래소가 따로 상장하는 주간 옵션은 만기 요일 체계가 바뀌는 중이라 이 글에서는 다루지 않습니다. 기사에서 “옵션만기일"이라고 하면 보통 월 만기, 즉 두 번째 목요일을 가리킵니다.
3·6·9·12월에는 선물 만기가 겹칩니다
코스피200 선물은 달마다 있지 않습니다. 코스피200 선물 상품명세의 결제월은 “3, 6, 9, 12월"이고 최종거래일은 옵션과 같은 “각 결제월의 두 번째 목요일"입니다. 그래서 분기 마지막 달의 두 번째 목요일에는 선물과 옵션이 같은 날 끝납니다.
이 날을 흔히 쿼드러플 위칭데이(네 마녀의 날)라고 부릅니다. 선물과 옵션을 포함한 여러 파생상품의 만기가 한꺼번에 오는 날이라는 뜻의 별명이고, 거래소 공식 용어는 아닙니다.
일반 달과 분기 마지막 달의 차이를 표로 놓으면 이렇습니다.
| 구분 | 일반 달(1·2·4·5·7·8·10·11월) | 3·6·9·12월 |
|---|---|---|
| 코스피200 옵션 만기 | 있음 | 있음 |
| 코스피200 선물 만기 | 없음 | 있음 |
출처: 한국거래소 코스피200 선물 상품명세, 옵션 상품명세
만기일에 왜 장 막판이 시끄러울까요
만기가 오면 선물이나 옵션 계약을 들고 있던 쪽은 둘 중 하나를 해야 합니다. 계약을 끝내거나 다음 달 계약으로 옮겨 타야 합니다. 이 정리가 같은 날에 몰리면 거래량이 평소보다 늘 수 있습니다. 선물과 현물 가격 차이를 노리고 양쪽을 함께 들고 있던 거래도 만기에는 청산해야 해서, 주식 쪽에도 매매가 나올 수 있습니다. 앞서 쓴 서킷브레이커와 사이드카 글에서 보았듯 선물 가격이 급변하면 현물 시장의 거래 정지 장치가 작동할 수도 있어, 파생상품과 주식시장은 이렇게 연결됩니다.
다만 이 정리 물량이 어느 방향으로 쏠릴지는 구조만으로 알 수 없습니다. 한쪽으로 쏠리면 크게 움직이지만 서로 상쇄되면 조용히 지나가는 날도 많습니다. 거래량이 늘었다는 사실만으로 매수세가 강한지 매도세가 강한지도 판단하기 어렵습니다. 이 부분은 거래량이 말해 주는 것에서 다룬 읽는 법과 같습니다.
한 가지 더 알아 두시면 좋은 점이 있습니다. 빚을 내서 주식을 산 분에게는 변동성이 큰 날이 평소와 다른 부담입니다. 담보 비율이 기준 아래로 내려가면 증권사가 대신 파는 일이 생기기 때문인데, 그 과정은 반대매매 뜻과 구조 글에 정리해 두었습니다.
오늘 확인할 것
- 이번 달 만기일이 이미 지났다면 다음 만기일(2026년 11월 12일)을 달력에 적어 둡니다. 휴장일과 겹치면 앞당겨집니다.
- 시황 기사에 “옵션만기일”, “동시만기"가 나오면 그 달이 3·6·9·12월인지 먼저 봅니다. 그 달이면 선물 만기까지 겹친 날입니다.
- 파생상품에 직접 투자하지 않아도 증권사 앱의 담보 비율과 신용 잔고는 만기 주간에 한 번 확인해 보시길 바랍니다.
- 만기 규정과 거래 단위는 바뀔 수 있으니 한국거래소 파생상품 상품명세에서 최신 내용을 확인하시길 바랍니다.